宣发部-胡思雪 今年5月至7月，茅台股价突破并创下历史新高，董宝桢的基金净值也创下1.52元的新高。董宝桢先生管理的基金十余年复合年化收益率高达22.31%，这也为投资界留下了经典经验。董宝桢指出，2019年银行股一季报整体出现意外变化，普遍呈现主营业务收入大幅增长。自2010年成立首只私募基金以来，贵州茅台一直是董宝桢的第一只主力股票（2013年股市崩盘时，这甚至是他唯一的股票仓位）。
董宝桢：去年我感受到的最大的变化就是我的客户能够经受住下滑。我的客户与十年前不同。他们也长大了，甚至相信市场下跌时多买才是正确的事情。董宝桢度过了几年的隐忍和等待，承受了无数的嘲笑和侮辱。最后，今年银行股爆发了。当时，茅台股价最高涨至260元（未复权）。从200元（未复权）开始，董宝桢逐渐加仓，最后用融资的方式买入，但股价最终跌至88元（未复权）。
1、董宝珍持有的银行股
从最倒霉的基金经理到年化收益率28%，这十年董宝桢做了什么？董宝桢：国际上成功的投资者一生只买几只股票，一天买5只股票的人成不了高手。董宝桢：美国有1万多家银行。美国银行业房地产行业集中度很低，而中国银行业行业集中度很高。包括股份制银行在内的四大银行的业务量占总业务量的85%。所谓规模大，实际上是产业集中造成的。这是其中之一。
2、董宝珍谈民生银行
董宝桢：投资方面我不太关注宏观因素。一方面，我觉得我无法研究它们，因为它们太复杂了。在接受《陆家嘴》记者采访时，佛吉泰基金经理董宝桢毫不掩饰。他表示自己没有改变，这十年他买了两类基础资产。
3、董宝珍最新持仓股
董宝桢认为，目前国内银行股整体市盈率为5、6倍。假设银行的长期增长率为8%（因为银行业的净利润增长率比GDP快一点），购买市盈率为6倍的长期股票对于增速7%到8%的行业，在他看来，银行股是A股中安全边际最高、最具投资价值的股票。
4、董宝珍谈银行股
董宝桢的投资方式非常极端。他潜伏在银行股，就像2013年那样，跌了就买多，加仓到无法加仓的地步。这与当今金融圈机构投资者的玩法完全不同。他非常偏执。他非常反人类，根本不关心别人的看法。他的性格非常适合投资。董宝桢认为，市值接近万亿，茅台的价格和茅台股价都面临危险。更可怕的是，与2012年的危机不同，这次是酒价和股价的双重泡沫，既乐观又非理性。
董宝桢：首先，公募基金赚的是管理费，没有独立行动的勇气。在这种情况下，形成了管理者利益至上的独特原则。在许多情况下，公共基金服务于管理者的利益。牺牲人民的利益。
发布于 2024-06-14
