重庆啤酒街，重庆精酿啤酒吧

2018年，重庆啤酒实现净利润1.54亿元，同比下降57.55%。然而，2011年12月7日，重庆啤酒披露了乙肝疫苗二期临床试验结果。但随着乌苏大单品增速放缓，高端重庆啤酒的故事还能继续吗？今年1月，青岛啤酒重新推出了20世纪80、90年代在青岛流行的老青岛产品，容量为640ml/瓶，麦芽汁浓度为12度；另一方面，雪花啤酒还推出了12度沉阳老雪花啤酒（640ml）啤酒产品，售价10元/瓶。

在此背景下，2020年以来，华润雪花、青岛啤酒、燕京啤酒推出了多个高端品牌。聚焦高端市场已成为啤酒行业的共识。尤其是乌苏啤酒的成功吸引了竞争对手。他们的刻意模仿。此后，重庆啤酒形成了本土强势品牌+国际高端品牌的6+6组合，其中包括重庆、乌苏、西峡、风花雪月、大理、京阿等本土强势品牌，以及嘉士伯、图堡、1664等。Greenburg、Brooklyn、SummerFen等国际高端品牌。

1、重庆啤酒发布财报

近五年来，重庆啤酒平均市盈率达到52倍，远高于啤酒行业平均水平。此前，由于收入结构优化，重庆啤酒较好地应对了成本压力，毛利率保持增长势头。如果这位关灯吃面的网友没有选择卖重庆啤酒，他的收益可能会超过10倍。依靠高端市场的快速增长和良好的毛利率表现，重庆啤酒自2018年以来持续上涨。其中，2021年7月21日，重庆啤酒股价突破200元，总市值达到982亿元，距离千亿元市值仅一步之遥。

2、重庆啤酒疫苗

2019年12月15日晚，重庆啤酒发布公告，鉴于乙肝疫苗项目全部研究终止，决定将乙肝疫苗项目以100万元转让给孟德尔遗传学。数据显示，自2018年正式涉足乙肝疫苗项目以来，重庆啤酒已投入研发费用超亿元。此后，公司净利润连续两年保持在1.6亿元左右，重庆啤酒因业绩不佳股价持续低迷。无论销售净利率还是净资产收益率指标，重庆啤酒均位居国内啤酒企业五强之首。

3、重庆啤酒价格

对于二级市场的投资者来说，重庆啤酒简直就是一个逆境重生、惊天逆转的神话故事。国家统计局数据显示，2021年全国规模以上啤酒企业总产量3562.43万升，同比增长5.60%。这也是啤酒行业在连续八年负增长后首次实现正增长。与市场上大多数价格平淡的啤酒相比，乌苏啤酒的酒精含量和麦芽浓度更高。酒后后劲较强，容易醉。因此，很多人称其为“致命的乌苏啤酒”。

2019年，重庆啤酒高端、主流、经济型产品毛利率分别为61.74%、46.20%、42.08%。高端产品毛利率较经济型产品高出近20%。失去了乙肝疫苗的光环后，重庆啤酒又回到了一家普通的本土啤酒生产企业。