金价爆降，金价暴跌20%

我们都知道，如果供给超过需求，价格就会下跌，如果需求超过供给，价格就会上涨。黄金首饰也是一种消费品。中国大妈以吞金能力闻名国际。大家都在抢购，价格自然会坚挺。长期以来，作为黄金净进口国，国内现货金价相对国际金价保持一定的溢价，反映了航空运输、保险、转换或制造成本、清关及进出境等成本上海黄金交易所.上述金价大幅上涨、国内金价与国际金价出现溢价的国家，大部分今年以来都出现了本国货币兑美元贬值的情况。

今年以来，日元兑美元贬值近11%，一度跌破147关口，推动以日元计价的日本金价走强。今年，相对于美元走强的瑞郎和英镑计价的黄金投资回报一直低于以美元计价的黄金价格。日本最大黄金零售商田中贵金属工业公司数据显示，8月底日本黄金零售价格（含消费税和仓储费）历史首次突破1万日元/克，累计涨幅自年初以来增长了17.7%。

由于黄金是无息资产，实际利率决定了持有黄金的机会成本。因此，实际利率与金价之间存在相对稳定的负相关关系。过去很长一段时间，实际利率一直是黄金的重要定价参考。美元指数也与黄金价格走势负相关。当美元上涨时，黄金下跌，当美元下跌时，黄金上涨。一般情况下，国际金价与国际经济走势呈负相关。也就是说，如果国际经济增长速度快，金价就会下跌，反之亦然。如果国际经济增速缓慢，那么黄金就会上涨。

两大PMI系统给出的美国11月制造业PMI均低于荣枯线，进一步加大了市场对美联储当前加息周期已经结束的预期，甚至可能最快3月开始降息2024年，金价受到支撑。据中国证券网报道，12月3日，记者从黄金珠宝品牌周大福、六福珠宝、潮宏基、周生生获悉，其纯金首饰当天金价达到625元/克，达到为年内最高水平。

回顾历史趋势，当本币贬值预期较强时，市场内的黄金溢价往往较高，反之亦然。因此，黄金内外价格的价差也可以作为观察市场汇率和货币政策预期变化的参考。世界黄金协会的数据显示，在美债利率走高的预期下，今年全球黄金ETF呈现净流出格局。 8月，全球黄金ETF连续第三个月出现净流出，8月流出25亿美元，导致资产管理总规模下跌3%至2090亿美元，持仓量减少46吨至3341吨。

世界正在经历地缘政治和国际货币体系变革的挑战。黄金作为避险资产，再次展现了其配置价值。以各国央行为代表的全球投资者继续逆势增持黄金，整体支撑金价。尽管美元指数自8月以来持续走强，逼近年内新高，且同期实际利率也快速上升，但金价依然坚挺，今年迄今已上涨6% 。